本报（chinatimes.net.cn）记者孙梦圆 于娜 北京报道

在港交所特专科技上市新规（简称“18C章”）推出14个月后，AI制药“独角兽”QuantumPharm Inc.（晶泰科技）通过了港交所主板上市聆讯。在AI制药领域，国内暂时没有上市企业，若此次顺利上市，晶泰科技有望成为“国内AI制药第一股”，同时也将成为首家通过18C规则上市的硬科技公司。

记者就IPO事宜向晶泰科技发送采访函，截至发稿，对方并未回复。万联证券投资顾问屈放接受《华夏时报》记者采访时表示，目前资本市场对于AI制药普遍采取开放态度，在前期IPO和后期再融资方面都会提供相应的便利，而资本市场往往对于该类上市公司的估值也偏高，可以预见的是，未来AI制药必然是下一个IPO的风口。

3年亏掉54.9亿

晶泰科技是一家以人工智能（AI）和机器人驱动创新的科技公司，2015年创立于美国麻省理工学院（MIT），公司基于量子物理、人工智能、云计算及大规模实验机器人集群等前沿技术与能力，为全球生物医药、化工、新能源、新材料等产业提供创新技术、服务及产品。

2023年11月底，晶泰科技按照18C章提交了上市申请，与黑芝麻智能一起成为按此规则递交上市申请的唯二公司。目前，两家公司都还未完成发行上市糖心vlog。

招股书显示，晶泰科技将计划发行不超过4.11亿股普通股。此次晶泰科技拟募资具体金额没有在招股书中明确提出，但所获得投资资金仍将用于持续提升研发能力及解决方案提供能力，包括升级优化基于量子物理的闭环综合技术平台，提升生物科技、制药、材料科学领域开发解决方案的能力。

从收入构成来看，晶泰科技的核心业务是药物发现，2021年、2022年和2023年，晶泰科技的药物发现解决方案业务收入分别为3934.6万元、8766.6万元，8772.8万元，占总营收的62.7%、65.7%，50.3%。辉瑞、强生、正大天晴、大熊制药及德国默克等药企都是晶泰科技药物发现解决方案的客户。

值得一提的是，晶泰科技曾帮助辉瑞加速抗新冠特效药PAXLOVID的研发，只用6周就完成了药物晶型预测与实验结果的相互印证和准确匹配。

财务方面，在2021年、2022年及2023年，晶泰科技收入分别为人民币6279.9万元、1.33亿元及1.74亿元，同期分别净亏损为人民币21.37亿元、14.39亿元及19.06亿元。

晶泰科技2021年、2022年、2023年经调整亏损分别为2.71亿元、4.37亿元、5.22亿元。截至2023年12月31日，晶泰科技持有现金及现金等价物为7.1亿元，上年同期持有的现金及现金等价物为5.74亿元。

从研发开支来看，晶泰科技每年的研发开支都超过当年收入，2020年、2021年、2022年、2023年上半年的研发开支分别为8354万元、2.13亿元、3.59亿元、2.34亿元，在收入中的占比分别为234.4%、338.5%、269.2%和293.1%。

估值达140亿元

招股书显示，晶泰科技成立8年以来，已经完成了6轮融资，融资金额近8亿美元。投资人阵容豪华且强大，包括红杉中国、五源资本等顶级风投机构。与此同时，晶泰科技估值从2015年Pre-A轮1030万元人民币经过多轮融资在2021年7月D轮融资后达到19.68亿美元（约140亿元人民币）。

截至2023年底，公司流动资产29.45亿元，资产总值40.06亿元，流动资产净值26.48亿元。

2018年1月，晶泰科技获得B轮融资1500万美元，投资方包括Google、腾讯、红杉资本中国，投前估值为5000万美元，投后估值为6430万美元。

2018年10月，晶泰科技获4455万美元融资，投资方包括国寿大健康基金、SIG（海纳亚洲）、雅亿资本，投前估值2亿美元，投后估值2.44亿美元。

2020年10月，晶泰科技获得2.88亿美元融资，投资方包括软银愿景资金、人保基金、晨兴资本、中金资本、招银国际、Mirae Asset（未来资产）、中信资本、海松资本、成为资本、方圆资本等，投前估值6.5亿美元，投后估值9.39亿美元。

2021年7月，晶泰科技（XtalPi）融资3.8亿美元，投前估值为15.88亿美元，投后估值达到19.68亿美元。晶泰科技这一轮投资方包括五源资本、厚朴、OrbiMed奥博资本、红杉、腾讯等。

资本青睐的背后，是AI制药产业加速落地的事实。自2015年起，AI制药领域迎来了一批新兴企业的迅速崛起，全球市场研究机构MarketsandMarkets报告显示，2022年全球AI在药物发现市场的营收价值为6亿美元，预计到2027年有望达到40亿美元。另据中商产业研究院报告显示，截至2023年11月，中国AI制药公司已经超过90家。

尽管AI制药技术迄今没有研发出一款真正上市的药物，但市场对该领域前景仍然充满信心。

晶泰科技也在招股书中坦言，公司的营收机遇来自全球药物及材料科学研发市场稳步增长，受计算、人工智能和自动化等新技术的推动，将为行业带来高效、省时、低成本的服务。

产业观察家洪仕斌对本报记者表示，AI制药领域具有很大的潜力和商业价值，未来可能会有更多的企业涉足该领域并寻求上市。随着监管政策的逐步放开和市场竞争的加剧，AI制药企业需要不断提高自身的技术水平和商业化能力，以应对市场的挑战和机遇。

见习编辑：邓舟羽 主编：陈岩鹏