美股三大指数上周五收盘涨跌不一，道指涨0.3%，纳指跌0.68%，标普500指数跌0.11%。美股医药板块持续表现亮眼，纳斯达克生物科技指数（NBI）收涨0.39%，录得四连涨，上探60日均线，反弹势头强劲！成份股中，Apellis Pharmaceuticals涨近20%，创下三年来最大单日涨幅，Tango Therapeutics涨超14%，Sage Therapeutics涨超12%，再生元制药（Regeneron）、莫德纳、生物基因（Biogen）、萨雷普塔涨超1%，安进、福泰制药、阿斯利康微涨，吉利德科学平盘；Illumina跌超2%，Argenx、拜玛林制药（BioMarin Pharmaceutical）跌超1%，Seagen、地平线治疗（Horizon Therapeutics）微跌。

8月14日，主流ETF方面，表征美股医药的纳指生物科技ETF（513290）高开高走，截至发布涨0.37%，早盘持续溢价，溢价率高达0.55%，成交额放量明显，半日交投已接近上一交易日全天成交额，反映买盘强势，资金或继续借道ETF布局美股医药板块！

资金面上，纳指生物科技ETF（513290）近来持续受投资者青睐，连续4日获资金增仓！上交所权威数据显示，截至8月11日最新数据，近5日、10日、20日、60日区间内，纳指生物科技ETF（513290）均呈资金净流入状态，近20日内共有14日资金净流入，累计净流入近4000万元，近60日累计净流入额近8000万元，净流入额高达106%，资金持续借道ETF播种美股医药板块！

资料显示，纳指生物科技ETF（513290）是全市场唯一复制跟踪纳斯达克生物科技指数的ETF，汇聚全球顶尖创新药龙头，美股医药与A股医药相关性不到15%，是A股医药投资的有效补充。

全球临床生物制药龙头Apellis Pharmaceuticals上周五股价涨近20%，创下三年来最大单日涨幅。7月中旬，消息爆出公司产品Syfovre可能引起眼部炎症，该事件导致该股股价受到重创。但不久前，美国银行(Bank of America)提到了一项最新调查，该调查显示，虽然使用量有所下降，但医生仍会向约26%的患者推荐Syfovre，分析师认为，这对该公司来说是一个巨大的市场机会tangxin。

日前，再生元制药（Regeneron）宣布，将以每股4美元的现金收购Decibel Therapeutics，交易价值约为1.09亿美元，后者是一家专注于开发听力障碍基因疗法的生物技术公司，该交易预计将于2023年第三季度完成。再生元制药与Decibel多年来一直合作开展针对先天性听力损失的基因治疗项目，目前正在开发针对不同形式的先天性单基因听力损失的三个基因治疗项目。

【美国7月CPI上涨低于预期，机构提高9月结束加息概率】

消息面上，日前，劳工部公布7月数据，美国7月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，涨幅略高于6月的3%，低于预估的3.3%。美股大幅上扬后涨幅回落。

招商证券认为，美国核心CPI将快速下行，今年底到明年初或降至2%附近的水平。

国联证券旗帜鲜明表示“CPI数据增加9月结束加息可能”，数据公布后FOMC9月不加息概率超过90%，FOMC加息终点或可能到来。（来源：国联证券《美国7月CPI数据：CPI数据增加9月结束加息可能》）

海外机构方面，高盛团队预计FOMC将在2024年第二季度开始降息。“利率正常化并不是特别紧迫的降息动机，因此我们也看到了公开市场委员会保持利率稳定的重大风险，”高盛经济学家还表示，“预计FOMC每季度降息25个基点，但降息速度并不确定。联邦基金利率最终将稳定在3-3.25%。”

【加息终点将至，资金抢跑利率敏感的创新药赛道！】

相比与2022年底众多分析师认为美国可能会进入衰退期，许多专家表示，现在讨论衰退可能不合时宜，资金更多抢筹利率敏感的美股创新药赛道。

逻辑在于创新药板块的利率敏感度较高。创新药企开发新药进入初期的融资后，往往需要5-10年才能迎来新药的上市，而融资的难易程度与利率高度相关。与科技股相同的是，创新药同为高成长板块，远期收入的贴现与利率高度挂钩，在高利率环境下，远期收入折现更低则会给予较低的板块估值。

【美股创新药龙头业绩表现亮眼】

纳指生物科技ETF（513290）标的指数成分股中，已有数家公司已公布二季度财报，多家创新药龙头业绩表现亮眼：

美股创新药龙头安进发布的2023年Q2财报显示，第二季度业绩总营收达70亿美元，同比增长6%；产品销售数量同比增长11%。季度营收创历史新高！

全球抗病毒药物龙头吉利德科学二季度营收66.0亿美元，市场预期64.4亿美元，营收超预期；

福泰制药(VERTEX)半年度盈利16.16亿美元，同比增长2.73%，总营收48.68亿美元，同比增长13.38%，实现营收双增；

随着美股财报季披露，此前一些表现落后的板块，如医疗保健类板块股逐渐获得投资者青睐。美国银行全球表示，全球基金经理在6月将其对医疗保健和银行股的配置比重提高约5个百分点。贝莱德和富国银行等大型资产管理公司在其最近发布对今年剩余时间的展望时，强调其看重医疗保健板块。

【美股创新药板块估值回落，未来空间可期】

从估值上看，截至8月10日，纳指生物科技板块最新PE已回调至16.20倍。

而从指数走势来看，美股创新药板块未来空间也依旧可观，2023年以来至今，创新药板块代表纳指生物科技指数跌2.31%；从年线上看，自1993年指数发布以来，代表美股创新药板块的纳斯达克生物科技指数稳步上扬，而2021、2022年创新药板块已经连续2年回调；随着加息预期放缓，前期美股成长风格中滞涨的纳指生物科技指数或有望迎来一轮波澜壮阔的价值回归。

【纳指生物科技指数1993年发布以来年线走势】

【并购重组不断，大佬发声：新一轮创新药周期呼之欲出！】

民生证券最新研报认为，CXO海外龙头方面，在手订单稳健增长，下游需求和新增订单处于健康状态；生物医药投融资上，看好下半年全球投融资逐渐改善、企稳向上，药企和biotech的创新研发需求有望保持恢复。（来源：民生证券《聚焦中报，关注CXO、院外OTC及眼科产业链等方向》）

事实上，从去年下半年以来，美股生物科技板块出现多起并购重组行为，且多为大型制药企业收购中小型生物创新技术，代表全球医药投融资情绪明显好转，而投融资情绪是美股医药股行情的主要驱动因素，美股医药未来行情值得关注。经过前期泡沫挤压，目前全球创新药板块尚处于历史低位，市场近期对创新药的关注度也呈现上升趋势。

RA 资本管理企业创始人Peter Kolchinsky博士近期发表了《RA Capital's 1H23 Core Biotech Report》，他认为美股核心生物技术公司的生存状况正在好转，弹药充足的BigPharma们开始行动。2023年有望成为有记录以来，并购交易总价值、溢价最高的一年。今年上半年所有企业被收购溢价总市值达到110亿美元，相比于年初的3250亿美元总市值上涨了3.4%。

2023年以来，不少美股的生物技术投资者从并购中获得了可观的收益，并已将部分资金重新部署到规模较小、估值略高、有前途的Biotech中，开启新一轮的创新药投资。（来源：《生物科技行业现状》）

公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年累计收益748%，较标普500指数有明显超额收益。

习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895），同样跟踪纳斯达克生物科技指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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