最近医药板块表现比较糟糕，好多读者吐槽医药人太难了，也有读者问：“现在是不是布局医药的好时机？”本帖将就这些问题谈谈个人对于医药板块的看法。

医药板块的估值确实已经很便宜了，以中证医药指数为例，目前市盈率是26.27，处于近十年2.73%分位点，市净率3.45，处于近十年4.87%分位点，也就是说不管从哪个估值来看，现在布局的性价比都已经很高了。不过需要注意的是估值低并不代表不会回撤。因为估值是一个长期有效指标，并不能决定短期走势。就像我们之前说过的遛狗理论一样，狗（股价）总是围绕人（价值）前后跑动，有时候绳子（估值）可能会被拉得很长（高或者低）以至于大家误以为绳子断了（估值失效了），其实绳子一直没断，只是超过了绝大多数投资者的预期。

那么问题来了，医药板块为什么会“跌跌不休”呢？市场有一些猜测，本帖总结了一下个人以为比较合理的解释，具体如下：

1.医药行业是公募基金持仓占比排行前三的行业之一。这两年来公募基金的重仓股表现很糟糕，以至于很多投资者觉得投资基金还不如自己炒股糖心vlog入口。没有增量资金入场的情况下，行情反转确实不容乐观，矫枉过正在市场中也是常态。

2.近期医药反腐动作比较大tangxin。说实话我一直搞不清楚，为什么医药行业反腐对于医药公司属于利空，因为凭直觉来说反腐有利于降低医药行业的营销成本糖心vlog入口。但是有投资者认为过去三年里生物制剂公司、医疗器械公司以及中药公司赚了一堆应收账款，重拳出击的结果可能会导致应收账款变成坏账。

针对第一个观点，我个人以为越是困难的行情越需要坚守，市场主流的认知往往是落后的。2021年公募基金整体业绩表现不错，中证偏股混合型基金指数大幅跑赢沪深300，市场主流观点认为专业的事应该交给专业的人，但其实那时候正处于基金抱团瓦解的前夕，而现在主流观点认为投资基金不如自己炒股可能又是一种落后认知的表现。

针对第二个观点，我想说的是投资者往往过于重视事件带来的短期影响，而轻视了长期影响。巴菲特也曾说过：“一年的利润损失就好比邮寄过程中寄丢的一张红利支票，对一个企业的价值影响微乎其微。”意思就是短期利润本身，就是噪声。2006年医药行业也曾遭遇到高强度的反腐，但是回顾2007年的医药股行情，会发现当年医药行业特别强势，整个中证医药指数涨幅高达204.34%，同期上证指数的涨幅仅有96.66%，所以格局很重要。